霸屏！龙头飙涨，股民人均赚超14万

　　周五A股继续下探，反倒是医药股再次集体走强，医疗服务以2.71%高居行业涨幅首位，生物制品（+2.49%）、医疗器械（+2.15%）、化学制药（+2.11%）、中药（+1.49%）等也纷纷跟涨。

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医用耗材集采又来了

　　从细分方向来看，医疗器械周五相对强势，板块指数全天大涨2.15%。个股而言，电生理医疗器械领军企业微电生理-U大涨10.35%，市值一天增加9.69亿元，按其0.67万户股民计算，人均持仓市值增加超过14万元。

　　此外主营血液净化设备与耗材的山外山；主营内窥镜（硬镜）镜头、光源模块的海泰新光；国内数字化X线探测器龙头奕瑞科技；康复设备龙头翔宇医疗；内窥镜（软镜）国产龙头澳华内镜等也在周五纷纷大涨。

　　消息面上，9月14日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布公告，明确将进行人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购，其中增材制造技术（即3D打印类）产品可自愿参加。

　　虽说集采意味着价格的降低，比如此前3批高值医用耗材国家带量采购（包括冠脉支架、骨科人工关节和骨科脊柱类耗材等），集采后相关产品平均降价超过80%；但在多位分析师看来，随着医疗器械集采的持续深入，“以价换量”改变了医疗器械开拓难、销售难的局面，医疗器械行业反倒迎来了积极的变化：一方面，本土企业抢占跨国企业市场份额，提高了知名度和影响力；另一方面，相关产品的销售成本直线下降，企业利润空间提升，从而有更多精力投入产品研发，助力国产品牌顺利突围。

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何为人工晶体类耗材？

　　而此次被点名的人工晶体，又称人工晶状体，是一种用聚合物材料制成的，经手术植入眼睛代替摘除的天然晶体的人工透镜，通常由一个圆形光学部和周边的支撑襻组成。而人工晶状体手术是治疗白内障的有效手段。

　　第七次人口普查数据显示，我国60岁以上的人口达到2.64亿人，人口老龄化程度进一步加深。信达证券研报指出，我国60-89岁人群白内障发病率约80%，90岁以上人群白内障发病率达到90%以上。按照80%的白内障发病率计算，我国60岁以上的白内障患者人数约为2.11亿人，市场潜力极大。

　　爱博医疗在其招股书中曾表示，2016年我国白内障手术量为285万例，预计到2025年将增长至625万例。而中金公司测算，到2025年我国白内障手术规模将达到339亿元，2020-2025年间CAGR约10.3%。

图片来源：中金公司研究部

　　资料显示，我国的人工晶体市场由进口品牌占主导地位，代表品牌有爱尔康、强生视力康、博士伦、蔡司等，国产品牌的代表则包括爱博医疗、昊海生科等。

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啥又是运动医学耗材？

　　至于运动医学类耗材，根据此前网上流传的信息来看，本次纳入集采的相关耗材包括软骨固定钉、软组织固定钉、可调式固定板、不可调式固定板、人工韧带系统、半月板修复移植系统、关节镜配套系统等。

　　事实上，在不少机构看来，与名气更大的骨科耗材相比，运动医学耗材的市场规模并不大。国金证券研报指出，中国运动医学处于起步阶段，2018年中国运动医学市场规模为2亿美元，预计到2026年有望达到4.1亿美元，2019-2026年复合增长率约为9.3%。而全球运动医学市场规模，预计到2026年有望达92.5亿美元。2019-2026年复合增长率约为5.64%。

　　在业内人士看来，目前运动医学耗材主要被施乐辉、强生、锐适为代表的外企占据。而西南证券研报表示，国产企业目前正在积极布局运动医学领域，产品线较全的国产企业包括北京天星、凯利泰、德美医疗、杭州锐健等。此外，方润医疗、运怡医疗、大博医疗、威高骨科等也涉足运动医学相关产业。

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医药股否极泰来？

　　本周来讲，医药股相对强势，医药生物指数累计涨幅为4.25%，位居申万一级行业涨幅首位。可以说，在经历长时间大幅度的回调之后，站在当前时间，越来越多的机构看好医药股。

　　一方面医药板块的业绩正在好转，今年第二季度的板块业绩增速虽然下滑了13.31%，但相较第一季度却是收窄了14.24个百分点。

　　另一方面，板块估值也明显回落。9月15日的板块最新估值为25.66倍，而2020年7月底8月初的时候一度超过60倍。

　　中泰证券认为，当前医药板块动态市盈率估值已经接近2018年三季度的水平，底部充分夯实，建议保持战略定力和历史耐心，从产业发展趋势角度，把握主动积极布局。

　　浙商证券则表示，整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部震荡中待医药板块催化。在医改持续深化的背景下，中药、配套产业链、创新药械处于复苏新周期、政策周期消化、企业经营周期过渡的多周期共振阶段，可能成为未来投资主线。

　　还有不少机构从人口老龄化角度认为，医药板块长坡厚雪的特征并没有改变。据国家统计局预计，2035年左右，我国60岁及以上老年人口将突破4亿，占总人口比例或将超过30%。

仅供投资者参考，不构成投资建议

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