【风口研报】微短剧市场持续高速增长 生态加速形成 关注三个方向
今日（11月16日），两市股指盘中弱势震荡下探，尾盘加速下行；深成指跌逾1%失守1万点大关，创业板指跌近2%失守2000点大关，两市成交额明显萎缩，北向资金净卖出超20亿元。行业板块多数收跌，光伏设备、电池、风电设备、能源金属、电源设备等新能源板块跌幅居前，文化传媒板块逆市走强。
澎湃新闻消息，抖音开始测试短视频内容付费，即用户在观看创作者的内容时，部分内容需要付费解锁才能全部观看，涉及范围不仅包括此前已经进行付费试水的短剧领域，还拓展至知识、娱乐等几乎全品类内容，用户可按单条内容付费。此前，微信方面发布了“微短剧”小程序广告金激励活动升级通知，微短剧“小程序在特定广告投放场景下产生了虚拟支付收入的时候，开发者可以登录”微信公众平台，领取赠送的激励广告金，同时，开发者可将领取后的广告金快速转充到腾讯广告投放账户中，进一步扩大生意规模。
今年以来，微短剧市场持续高速增长，数据显示，2023年上半年共上新微短剧481部，超过了2022年全年上新的454部，成本低、周期短、周转快，这些区别于传统电影电视剧的优势，是微短剧备受资本青睐的原因。南京证券表示，真人剧情互动游戏热度攀升，关注微短剧、互动游戏、AI相关；开源证券建议，继续重视短剧、互动影视游戏、XR内容等新赛道，积极布局在相关赛道拥有IP、流量或先发优势的影视、游戏公司；浙商证券认为，应重点关注在短剧内容方面和小程序渠道有较强布局公司。
南京证券：真人剧情互动游戏热度攀升 关注微短剧、互动游戏
投资逻辑：真人剧情互动游戏热度攀升，关注微短剧、互动游戏、AI相关。建议调整关注四条投资主线，一是游戏版号持续稳健发放，2023年业绩明确的游戏龙头，建议关注三七互娱、恺英网络、紫天科技、完美世界；二是广告行业复苏良好，建议关注业绩优异广告营销龙头分众传媒。三是长视频业务进一步恢复，优质内容储备丰富，关注芒果超媒。四是持续跟踪生成式AI技术落地情况，图片版权建议关注视觉中国，影视短剧版权建议关注天威视讯，AI教育落地较快、出版行业收益于教材教辅等资源，建议关注中文在线。
开源证券：继续布局短剧、互动影视游戏、XR等新赛道
核心观点：无论海外还是国内，短剧切合人们对短平快、碎片化、轻松解压内容的需求，拥有广泛的受众基础，并成为新的内容趋势，短剧出海也正成为网文、游戏出海之后中国文化出海的重要代表；短剧“内容+广告”、单季单部付费的商业模式能贴合不同付费意愿、付费能力用户的需求，变现更加灵活，而短剧和互动影视游戏、AI、XR等领域有较多潜在结合点，可满足用户对个性化、沉浸式、有代入感和体验性的内容的需求，并降低内容生产成本、提升供给、丰富变现模式。
投资建议：建议继续重视短剧、互动影视游戏、XR内容等新赛道，积极布局在相关赛道拥有IP、流量或先发优势的影视、游戏公司。
信达证券：未来微短剧将走向内容精品化
核心观点：未来微短剧将走向内容精品化，同时有望给影视行业带来诸多边际变化。微短剧除了本来是一个新赛道增量外，微短剧以及真人影视游戏将有效补足影视行业制作周期长、制作产能受限以及影视IP版权变现途径不足等问题，有望打开影视行业广告模式以及IP版权变现的新空间。IP授权新方向（微短剧+真人影视游戏等）；影视公司传统商业模式偏ToB，微短剧让影视公司离C端用户更近；提升制作产能、降低制作成本，微短剧未来有望呈现精品化内容趋势；有望给影视制作公司和流量平台带来更多商业变现模式；影视版权保护服务价值增强。
投资建议：建议关注华策影视、上海电影等。
浙商证券：小程序渠道激励加码 短剧生态加速形成
核心观点：短剧市场目前正处于高速发展期，而小程序渠道和其激励机制将加速生态的形成，因此我们认为应重点关注在短剧内容方面和小程序渠道有较强布局公司。
投资建议：建议关注中文在线、掌趣科技等。
东北证券：小程序短剧异军突起 关注三个方向
核心观点：随着越来越多的网络用户习惯于短视频简短快捷的娱乐节奏，短剧市场正迎来高速增长，目前行业处于相对早期，存在较大的市场空间，建议重点关注三个方向：市场格局相对分散阶段，在短剧产业链率先发力进行相关布局的公司有一定的先发优势；小程序短剧时长受限、拍摄周期短，对剧本、制作和网感要求较高，拥有IP/艺人资源以及擅长流量运营的公司有望受益。真人互动影视游戏是一种“短剧+游戏”的内容创新尝试，未来前景可期，叠加AI技术有望提升互动剧/短剧体验，降低剧集制作成本，部分相关公司有望受益。
投资建议：可关注掌阅科技、华策影视、盛天网络等。
中信建投：互动游戏&短剧出圈 看好内容创新
核心观点：近日真人互动游戏出圈，短剧关注度也提升，本质是拓宽了传媒的内容创新、产品供给，看好游戏&影视公司受益，包括1、降成本，非头部艺人参演，CG制作更便宜；2、产品&渠道增量，当前暂不需版号，除主机游戏平台外，还可上线流媒体；3、与新技术贴近，看好与AI、MR的结合。
(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
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